市場化運作一周 集合年金信托計劃浮出水面
來源：www.beiwo888.cn 時間：2005-09-06
8月26日，勞動和社會保障部向第一批企業(yè)年金基金管理機構(gòu)頒發(fā)資格證書，勞動和社會保障部副部長劉永富宣布，企業(yè)年金市場化運作正式啟動。
“雖然企業(yè)年金市場化運作開始啟動，但真正進入到操作階段估計要到今年年底或者明年年初?！币晃槐ｋU公司人士表示。
整合和整頓
8月2日，勞動和社會保障部公布首批37家企業(yè)年金基金管理機構(gòu)名單，確立了首批運營企業(yè)年金管理的市場主體。
“拿到資格證書后，做客戶的工作就容易多了，有不少客戶都主動來咨詢年金業(yè)務(wù)?！蹦硻C構(gòu)負責(zé)企業(yè)年金業(yè)務(wù)的經(jīng)理表示，目前企業(yè)年金市場的各種資源還沒有整合起來，除了原有入市資金外，多數(shù)企業(yè)還處于觀望狀態(tài)。
由于各家金融機構(gòu)的功能定位和資源優(yōu)勢不同，其在合作談判中地位自然有差異。例如，對于銀行來說，其最大優(yōu)勢就是利用廣泛的渠道去拓展客戶資源，但如果銀行只具有賬戶管理人或托管人資格，與哪些金融機構(gòu)合作將不得不仔細權(quán)衡。
上述那家股份制銀行年金業(yè)務(wù)負責(zé)人舉例說：“我們可以為自己的客戶免費做投資計劃，在企業(yè)年金管理業(yè)務(wù)的四類資格中，我們除了擔(dān)任相應(yīng)的資格人之外，也會幫助或建議客戶選擇管理人、受托人等。但我們所推薦的金融機構(gòu)是不是能給我們帶來相應(yīng)客戶資源？兩者之間合作是不是需要簽訂排他協(xié)議？ ”
“所以大家都在通盤考慮，也都是在試探性接觸?！痹撱y行企業(yè)年金負責(zé)人表示，目前參加企業(yè)年金業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)多數(shù)小心翼翼。
除了上述原因，原有企業(yè)年金業(yè)務(wù)的整頓和轉(zhuǎn)型也影響著年金市場化的進程，其中上海和深圳企業(yè)年金管理中心就是亟待解決的問題。
公開數(shù)據(jù)顯示，目前上海企業(yè)年金中心受托管理了80多億元資金，深圳年金中心受托資金有14億。對于這兩個企業(yè)年金中心的處置，當時管理層的思路是：一、將基金退還給企業(yè)，專心做其基本養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)；二、脫離與政府的關(guān)系，增加注資成為獨立企業(yè)法人，在企業(yè)年金投資運作中與其他金融機構(gòu)競爭。
隨后，廣東率先行動。2004年8月16日，廣東省人民政府辦公廳頒布文件，要求“原企業(yè)委托社保經(jīng)辦機構(gòu)辦理補充養(yǎng)老保險，轉(zhuǎn)為企業(yè)年金基金，暫時由社保經(jīng)辦機構(gòu)管理，待時機成熟再辦理移交手續(xù)”。彼時，上海年金中心尚未做出行動。
現(xiàn)在，企業(yè)年金中心運作中的風(fēng)險暴露得更加充分，其將年金運作部分資金委托銀河、大鵬證券進行操作，而這些機構(gòu)都發(fā)生了問題。在8月26日辦法資格的會上，劉永富再次強調(diào)，未來要實現(xiàn)年金市場化運營的平穩(wěn)過渡，社會保險經(jīng)辦機構(gòu)要逐步退出。原有業(yè)務(wù)在具備條件時，移交給取得資格的管理機構(gòu)，以后不再承接新業(yè)務(wù)。
另外，年金規(guī)范運作之前就已經(jīng)試運作的幾家年金機構(gòu)也面臨著將原有業(yè)務(wù)規(guī)范化運作的問題，這些機構(gòu)有招商銀行、中信信托、太平人壽等。諸如太平養(yǎng)老保險公司之前曾接收了沈陽社保企業(yè)年金業(yè)務(wù)的移交工作，其運作流程、投資范圍等尚不完全符合《企業(yè)年金基金管理試行辦法》的規(guī)定。
年金集合信托計劃
對于各類獲得年金資格主體而言，雖然拿到資格后其主要任務(wù)就是為了爭取客戶，但對于不同的機構(gòu)來說，跑客戶的成本有極大的差異。
對于銀行，渠道資源成為不可復(fù)制的優(yōu)勢，借助總行、分行、支行三級營銷體系，銀行可以接觸最末端的企業(yè)客戶，同時對企業(yè)服務(wù)又最為直接、滲透力最強，還能夠節(jié)省客戶服務(wù)的成本。
但對于那些只拿到單項資格的信托公司、基金公司、養(yǎng)老金公司等來說，由于分支機構(gòu)少，而且分支機構(gòu)大多設(shè)置在大中型城市里，客戶資源的拓展和維護面臨著規(guī)模太小而不經(jīng)濟的難題。“那些小客戶爭取嗎？有些企業(yè)年金只有幾十萬元的規(guī)模，持續(xù)維護的成本太大。”一些客戶經(jīng)理指出。
為了解決類似問題，據(jù)悉一些受托人開始籌劃推出一種集合年金信托產(chǎn)品，通過這種信托計劃，受托人、賬戶管理人、投資管理人等可以部分彌補渠道不足的缺陷，這也契合劉永富副部長提出的“加強年金市場研發(fā)，探索適合其特點的投資策略，選擇穩(wěn)定性強、風(fēng)險較低的投資品種，實現(xiàn)長期穩(wěn)健運行”的要求。
集合信托計劃的原理是：由受托人發(fā)起一項企業(yè)年金受托計劃，受托人在計劃中說明怎么繳款、怎么收費、年金信托的投資范圍、投資風(fēng)格等，并在計劃中列示年金信托計劃的托管人、投資管理人等，如果企業(yè)認同此計劃，可以通過購買信托計劃的方式進行企業(yè)年金委托。
而且，在一個大的集合年金信托計劃下，受托人還可以設(shè)置幾個小信托計劃，其模式類似傘形基金，不過與傘形基金不同的是，大傘底下的小傘不僅僅投資范圍不同，投資管理人和托管銀行也可能不同。
“通過集合信托計劃，年金管理機構(gòu)達到規(guī)模經(jīng)濟的效果，那些小企業(yè)也可以節(jié)省委托成本。”業(yè)內(nèi)專家解釋。
由于企業(yè)年金市場化運作剛剛開始，所以這種計劃還沒有正式推出。同時，“因此項計劃屬于半公眾型產(chǎn)品，推出之前還必須經(jīng)過勞動和社會保障部批準?！比A寶信托企業(yè)年金部經(jīng)理胡學(xué)成表示。
不過業(yè)內(nèi)人士指出，即使信托計劃出來，短期之內(nèi)進入股市的資金量也十分有限。年金投資本來只允許20%投資股市，目前看來真正入市的可能1%都不會到。
(xintuo摘自經(jīng)濟觀察報)